西南证券：华发股份（600325）-销售规模首破千亿，多元发展效率提升

华发股份(600325)业绩总结：2020年公司实现营业收入510.1亿元（+53.9%），实现归母净利润29.1亿元（+4.3%），业绩较2019年有所提升。尽管新冠疫情对行业有一定影响，但得益于复工复产，疫情对公司业绩的影响较小。2020年公司的毛利率和净利率较为稳健，盈利状况良好，公司近五年分红率达38.8%。“三驾马车”协同发力，销售规模首破千亿。得益于疫情后的复工复产，公司销售整体表现符合预期。从签约销售金额上看，公司全年实现签约销售金额首破千亿达到了1205亿元，同比增长30.6%；公司2020年销售面积为504万平方米，同比增长27.28%；从销售区域分布看，公司形成了华东、珠海和华南大区“三驾马车”协同发力的销售格局，全国化的布局持续优化。战略深耕精准布局，优质土储强力支撑。2020年末公司拥有土地储备计容积率建筑面积806万平方米，其中长三角区域及长江经济带的土地储备面积占比为56.7%，粤港澳大湾区的土地储备面积占比为41.6%。从土地储备的地理区域分布来看，公司对核心城市群的布局优势进一步加强，公司紧紧围绕“立足珠海、面向全国”的战略，以珠海为大本营，积极布局粤港