华金证券：山西汾酒（600809）-收入利润高增持续 开启复兴之路新征程

山西汾酒(600809)事件:公司发布2020年年报，实现营业收入139.90亿元，同比增长17.76%（调整前）；归属于上市公司股东净利润30.79亿元，同比增长58.85%（调整前）。其中20Q4实现营业收入36.15亿元，同比增长31.30%（调整前）；归属于上市公司股东净利润6.18亿元，同比增长154.75%（调整前）。每10股送4股派2.00元现金股利（含税）。公司同时发布2021年一季报，实现营业收入73.32亿元，较上年同期增长77.03%（调整后），归属上市公司股东净利润21.82亿元，同比增长77.72%（调整后）。投资要点收入利润持续高增，主因中高端产品比例提升和省外扩张。公司20全年/20Q4分别实现收入139.90/36.15亿元，同比+17.76/+31.30%（调整前）；净利润30.79/6.18亿元，同比+58.85/+154.75%（调整前）。20年公司全国化进程加速，除省内市场之外，江、浙、沪、粤等省外市场实现高速增长，同时公司品牌势能进一步聚焦，青花汾大单品全年均实现高增。分产品看，20全年/20Q4汾酒实现营收126.29/32.21亿元，同比+