民生证券：广联达（002410）-2021年一季度报告点评：近两年收入复合增速超30%，云合同保持高增

广联达(002410)一、事件概述2021年4月26日，公司发布2021年一季度报告，营业收入8.34亿元，同比增长52.21%。归母净利润为7665.63万元，同比增长44.71%。扣非归母净利润为7517.94万元，同比增长57.53%。二、分析与判断19Q1-21Q1收入复合增速超30%，云合同增速近六成公司2019Q1-2021Q1收入复合增速34%，体现了业务快速发展态势。同时，公司2021Q1新签署云合同3.3亿元，而2020年同期1.59亿元，2019年同期1.31亿元，2019-2021年新签署云合同复合增速达到59%，体现云业务景气度。从公司整体合同负债来看，2021Q1期末达到14.9亿，同比增速约为81%，同样反映公司需求端景气度。云转型顺利推进，施工业务未来发展值得期待云转型顺利推进。截至2020年底，公司数字造价业务累计25个地区进入云转型，2020年新转型地区全年产品综合转化率达到50%；2019年转型的10个地区产品综合转换率超过80%，续费率88%；2019年之前已转型的11个地区产品综合转化率、续费率均超过85%。创新业务未来值得期待。施工业务方面，截