东吴证券：帝尔激光（300776）-2020年年报点评：营收高增长，静待PERC激光龙头新技术方向布局落地

帝尔激光(300776)事件：2020年归属于母公司所有者的净利润3.73亿元，同比增长22.28%；营业收入10.72亿元，同比增长53.19%；基本每股收益3.53元，同比增长9.63%。公司每10股派发现金红利7.5元（含税）。下游需求回暖，公司业绩实现较快增长2020年公司营业收入达10.72亿元，同比+53.19%，归母净利润达3.73亿元，同比+22.28%。公司营收及利润实现快速增长主要系：1）光伏行业景气度上行，公司作为光伏激光设备国产龙头，充分受益于下游需求回暖。2）公司技术积累深厚，几项核心技术（PERC激光消融技术、PERC掺杂SE技术、MWT技术、激光修复LID/R技术、全自动高速激光划片/裂片机）均处于行业领先水平，带动公司营业收入实现快速增长。公司主动回调毛利率，经营性净现金流情况得到改善2020年公司销售毛利率为46.54%，同比-9.32pct；销售净利率为34.80%，同比-8.8pct。毛利率大幅下降，主要系：1）公司适当调低产品价格使得产品更有竞争力。2）公司营业成本大幅上升，2020年公司光伏业务营业成本同比+86.11%。2020年公司期间费用