华西证券：绝味食品（603517）-Q1经营加速恢复，实现业绩高增

绝味食品(603517)事件概述公司发布一季报，Q1实现营收15.06亿元，同比+41.22%；归母净利润2.36亿元，同比+274.69%；业绩靠近预告上线。分析判断:21Q1经营加速恢复，实现收入高增2021年以来疫情持续得到控制，公司经营也逐步恢复，Q1得益于春节“就地过年”、“年货节”促销等因素，叠加去年同期低基数，收入实现41.22%的同比高增，相较于19年同期增长30.5%，恢复情况略超预期。门店端来看，20年底公司门店总数达到12399家，Q1预计持续增加；同店相较于去年同期有较大提升。分品类来看，鲜货类产品销售同比+33.6%，其中禽类/畜类/蔬菜/其他产品分别较去年同期+29.1%/+194.3%/+40.5%/+51.7%，各品类均衡高速发展，其中畜类产品增速亮眼；包装产品实现收入3556.5万元，同比+1600.5%，占比提升至2.43%。分区域来看，西南/西北/华中/华南/华东/华北/海外收入分别同比+41.1%/-74.7%/+36.3%/+69.4%/+33.9%/+31.8%/+56.0%，多区域全面恢复。规模提升带动Q1盈利能力加速恢复公司21Q1毛利率