光大证券：2020年年报及2021年一季报点评：品牌价值显著提升，片仔癀系列、日化业务双翼齐飞

片仔癀(600436)事件：1)公司发布2020年年报：全年实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为65.11亿元、16.72亿元、15.89亿元，分别同比增长13.78%、21.62%、17.31%；实现EPS2.77元；经营性净现金流为14.67亿元。业绩符合预期。2)公司发布2021年一季报：21Q1实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为20.02亿元、5.65亿元、5.60亿元，分别同比增长16.76%、20.84%、21.02%；实现EPS0.94元；经营性净现金流为6.79亿元，业绩符合预期。点评：锭剂提价可能性加大，片仔癀系列增速回升在即。分业务看，2020年医药工业收入27.32亿元（+20.25%），其中全年片仔癀系列实现收入25.39亿元（同比+16.44%），其中片仔癀系列Q4单季收入3.03亿元（同比-29.37%），同比环比均下降较多，预计主要与第四季度实行控货政策以维持终端价格稳定有关。目前片仔癀锭剂终端指导价590元/粒，但部分终端出现加价销售的情况，反映下游实际需求旺盛，渠道库存极低。2021年Q1片仔癀系列收入9.20亿元，同比增长20.