东吴证券：宏盛科技（600817）-深度系列二：两大预期差，宇通份额提升&盈利领先验证优势

宏盛科技(600817)环卫新能源存量替代拉开帷幕，2021Q1行业放量销量大增55%。1）政策端：2021Q1环卫新能源政策频落地，存量替代拉开帷幕；2）经济性：环卫新能源7年平价具备经济性，2025年迎经济性拐点实现4年平价。2020年渗透率仅3%成长潜力大，我们预计环卫新能源行业销量10年50倍成长。2021Q1电动环卫车行业销售635辆，同比大增54.50%，较2020年电动环卫车增速26.42%提升了28.08pct，真实新能源渗透率提升可观。两大预期差：电车存量区域强化油车放量拓展渠道，电车成本优势仍在。预期差一：电动份额提升存量区域优势强化，传统装备放量增强上装渠道。2021Q1公司环卫装备销量同增154%，市占率3.48%，首进前四。1）电动装备份额大增至29%行业第一，存量区域优势强化。2021Q1公司电动装备销量186辆，同增323.73%，市占率同升18.59pct至29.29%，行业第一，较2020年市占率21.42%提升了7.87pct。其中销量增长最多地区为广东、河北和河南，公司存量优势区域装备持续高增验证核心竞争力。2）传统装备份额同升0.89pct至2.