东吴证券：宝通科技（300031）-2020年年报&21Q1季报点评：国内发行与自研构建新增长点，21年进入产品大年

宝通科技(300031)事件：公司20年实现营业收入26.38亿元（yoy+6.56%）,实现归母净利润4.37亿元（yoy+43.18%），超此前业绩预告上限，业绩增长主要系工业互联网业务稳健发展，以及投资业务贡献增量；同时拟向全体股东每10股派发现金红利3元，股息率1.87%。21Q1实现营业收入7.33亿元（yoy+14.53%），归母净利润1.23亿元（yoy+3.6%），符合市场预期。点评：工业互联网与投资业务驱动增长，会计政策调整致游戏业务毛利率下降。20年工业互联网业务实现营收11.07亿元（yoy+26.31%），驱动公司业绩增长，营收占比41.96%（yoy+6.56pct），毛利率33.55%（yoy-2.51pct），主要系公司执行了有关运输费用的新收入准则。输送带产品制造子公司百年通实现营收7.23亿元（yoy+303.5%），输送系统服务子公司宝通智能物联实现营收1.68亿元（yoy+11%）。21Q1工业互联网业务维持高增速，营收同增31.63%。游戏业务20年实现营收15.31亿元（yoy-4.27%），营收占比58.04%（yoy-6.56pct），毛利