东吴证券：斯达半导（603290）-本土IGBT龙头，率先受益国产替代

斯达半导(603290)深耕IGBT领域，市场领先地位显著：公司深耕IGBT模块的研发和销售，作为国内IGBT行业的领军企业，不仅具备先进的模块设计及制造工艺，亦拥有自主研发设计的IGBT芯片和快恢复二极管芯片的能力。在IGBT模块供应商全球市场份额排名中，公司排名第7位，在中国企业中排名第1位，成为世界排名前十中唯一一家中国企业，市场优势地位显著。受益于工业控制及电源、新能源市场的发展，IGBT模块需求量持续提升，公司凭借自主研发优势积极拓展应用市场和客户，持续提升IGBT产品市场份额，推动业绩实现高速增长。IGBT市场持续增长，国产替代空间广阔：受益于工业控制、电源、变频家电、新能源发电、新能源汽车等下游应用需求的持续提升，以及IGBT更新换代的驱动，IGBT市场有望持续扩容。目前，国内IGBT市场主要由英飞凌、三菱电机、富士电机等海外厂商占据，从400V及以下的常规IGBT市场到4500V以上的高端IGBT市场，海外厂商的IGBT产品的市场优势地位均十分明显，国产替代的空间十分广阔。IGBT国产化已成为国家关键半导体器件的发展重点之一，广阔的IGBT市场中也涌现出包括斯达半导在内