东吴证券：万泰生物（603392）-2021年一季报点评：HPV疫苗放量增长，IVD业务摆脱疫情影响恢复增长

万泰生物(603392)事件：2021年Q1公司实现营业收入8.24亿元，同比增长165.05%，实现归母净利润2.89亿元，同比增长310.61%，扣非后归母净利润2.81亿元，同比增长395.73%。同时，公司预计2021年半年度的累计净利润相比2020年同期增长50%以上。HPV疫苗一季度销售略超预期：根据中检院批签发数据2021Q1万泰生物的HPV疫苗批签发量为84.7万支，而实际销量我们预计超过100万支，超过批签发的部分主要来自2020年预留的库存（为首针接种者预留的第二针）。2020年万泰的馨可宁批签发245.6万支，实际销量211万支，为第二针预留的库存为34.6万支。我们预计2021Q1HPV疫苗贡献的收入约为3.6亿，对应利润1.02亿。同时公司在4月17日公告HPV预灌封包装产线获批，2021年预灌封剂型的产能有望达到1000万支/年。目前西林瓶包装生产批次能力的情况下计划产能为1000万支/年。随着医院终端运营恢复正常，IVD板块实现高速增长：IVD整体收入约4.6亿，同比增长49%；利润1.88亿，同比增长165%，IVD板块收入和利润增速超预期。净利率较高主