国海证券：中国中免（601888）-事件点评：综合实力强劲，计划“A+H”加快国际化进程

中国中免(601888)事件：公司发布2020年报及2021年一季报，2020年全年实现营业收入525.97亿元，同比增长8.2%；归母净利润61.4亿元，同比增长32.57%。2021年一季度公司实现营业收入181.34亿元，同比增长127.48%；归母净利润28.49亿元，较去年同期增长28.71亿元。投资要点：离岛免税持续亮眼，公司收入大幅增长。2020年海南省离岛免税店总销售额达到327.4亿元，同比增长127%。新政实施后，2020年下半年海南离岛免税店总销售额235.6亿元，其中免税销售额203.1亿元，同比增长184%。新政实施之后免税商品日均销售额达到1.1亿元，含有税商品的总日均销售额达到1.3亿元。公司2020年在海南地区实现营业收入299.62亿元，占公司总收入的比例达到60%，充分受益于离岛免税红利释放。2021年一季度，海口海关监管离岛免税购物金额135.7亿元，同比增长355.7%。公司2021年Q1实现营业收入181.34亿元，同比增长127.48%。积极开拓线上销售，有效补充线下缺口。受疫情影响，免税门店客源同比下滑，公司积极开拓线上销售，有税商品占商品