西南证券：佳华科技（688051）-业绩表现稳定，感知及平台建设业务实现高增长

佳华科技(688051)业绩总结：公司2020年实现营收6.8亿元，同比增长32.4%；归属母公司净利润1.8亿元，同比增长48.9%。数智化转型业务持续发力，公司营收保持高增长态势。2020年度：1）收入端：公司营收同比增长32.4%；从订单角度来看，2020年公司新签订单10亿元，同比增长65.5%；截止2020年12月31日公司在手订单8.2亿元，同比增长23.7%。分业务来看，公司智慧环保业务收入4.1亿元，同比增长35.1%；智慧城市业务收入2.6亿元，同比增长46.3%，两项业务均保持高速增长。2）利润端：公司归母净利润同比增长48.9%；公司毛利率为43.6%，同比下降4.6pp，主要因为国家近来倡导新基建，导致主营业务感知及平台建设部分增长较快，新基建项目中多为总承包类业务，存在较多第三方智能设备的购置和接入成本，从而导致项目毛利率有所降低；公司净利率为26.1%，同比增长3.0pp。3）费用方面：公司销售费用率为4.9%，同比上升0.5pp；管理费用率为8.0%，同比下降1.1pp；研发费用率为9.0%，较上年同期变动不大。智能环保业务持续受益于行业高景气，技术优势为