浙商证券：奥瑞金2021年度一季报点评报告：Q1业绩兑现，Q2高增可期

奥瑞金(002701)报告导读公司发布2021年度一季报：期内公司实现营收30.72亿元（较19/20年分别+49.80%/+64.00%），归母净利润2.96亿元（较19/20年分别+24.97%/+572.51%），扣非归母净利润2.88亿元（较19/20年分别+39.18%/+628.38%）。此外，公司披露20H1业绩预计，归母净利润区间预计为5.20亿元-6.60亿元，利润中枢为5.90亿元，较19/20年分别+21.40%/+224.18%，业绩表现超预期！投资要点二片罐、灌装扭亏为盈，三片罐稳健成长分业务来看，（1）两片罐：年初二片罐提价8%-10%落地、咸宁&波尔效益释放，叠加下游需求持续回暖，21Q1两片罐业务实现扭亏为赢；（2）三片罐：20年底辽宁华彬工厂顺利投产，红牛业务预计稳中有升；奶粉罐绑定优质大客户飞鹤、君乐宝，业绩增长较为亮眼；（3）灌装：伴随咸宁工厂产能利用率爬坡、折旧基本完成且新客户开拓顺利，灌装业务Q1实现扭亏。展望未来，伴随旺季到来、年初提价落地且仍有提涨空间、生产效益提升情况下，期待Q2继续兑现高增。格局改善逻辑兑现，效益释放促盈利能力改善（1）