万联证券：钻石行业快评报告：钻石行业有关税收政策废止的解读

事件： 近日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，其中提到关于钻石及上海钻石交易所有关税收政策自2025年11月1日起废止。 投资要点： 钻石及上海钻石交易所有关税收优惠政策废止。原政策下：1）国外进口钻石：自上海钻石交易所销往国内的毛坯钻石免征进口环节增值税，成品钻石进口环节增值税实际税负超4%的部分由海关即征即退。2）国内钻石：国内通过上海钻石交易所销售的自产毛坯钻石、国内加工的成品钻石，免征增值税，不通过上海钻石交易所销售的，照章征收增值税。原政策自2025年11月1日起废止。 我们从钻石产业链上中下游来拆解本次优惠政策废止带来的影响：从上中下游各环节来看，对上游钻石开采商和中游加工商的影响更大，同时新增的税负可能通过产业链传导到终端消费者。1）上游钻石开采商：通过上海钻石交易所交易毛坯钻石的增值税率从0%提升至13%，企业税务成本上升，或将与下游共担成本。2）中游钻石加工商：国内钻石加工商通过上海钻石交易所销售成品钻的增值税率从0%提升至13%，国外钻石加工商的增值税率从4%（超过4%的部分即征即退）提升至13%，企业税务成本上升，或将与下游共