中银证券：亿田智能（300911）-2020年报：产品优化渠道完善，助力业绩高增

亿田智能(300911)亿田智能公布2020年报：2020年公司实现营业收入7.16亿元，YOY+9.38%，归母净利润1.44亿元，YOY+46.20%；Q4实现营业收入2.37亿元，YOY+17.34%，归母净利润0.48亿元，YOY+12.84%。支撑评级的要点产品渠道双提升，助力营收稳定增长。1）渠道端：2020年公司在工程、家装、电商、新零售等板块进行战略布局。工程渠道方面挺进500强地产首选供应商，入选百强地产采购目录；家装渠道方面与全国300多家装企签约，实现新的销售增量；同时重视电商渠道发展，实现线上线下融合贯通。根据奥维云网数据，2020年亿田集成灶线上市占率6.44%，同比增长1pct。2）产品端：2020年公司推出天猫精灵款、蒸烤独立集成灶、集成不锈钢厨房等行业首创新品，获得良好的市场口碑。公司以高端集成灶产品、整体厨房、智能厨房作为开发方向，加大研发投入，提升公司产品的竞争优势，为持续提升公司的研发能力和创新水平提供支持，坚持高质量发展之路。产品结构优化管理效率提升，盈利能力稳步增强。2020年公司实现毛利率45.59%，同比+2.47pct；实现净利率20.0