国金证券：安图生物（603658）-Q1业绩超预期，研发投入持续加码

安图生物(603658)业绩简评4月22日，公司公布2020年年报和2021年一季报，2020年实现营业收入29.78亿元，同比增长11.15%。实现归母净利润7.48亿元，同比下降3.41%。实现扣非归母净利润6.78亿元，同比下降8.35%。2021Q1实现营业收入8.17亿元，同比增长48.44%，实现归母净利润1.71亿元，同比增长84.15%，实现扣非归母净利润1.69亿元，同比增长102.71%。业绩超预期。经营分析疫情影响逐步消除，业绩加速回暖。分季度看，公司2020年Q1-Q4分别实现营收5.50、6.55、8.42、9.31亿元，同比分别增长0.44%、3.80%、17.82%、18.45%。2021年Q1公司实现营收8.17亿元，同比增长48.44%，较2019年同期增长49.1%。业绩逐季恢复态势明显。费用管控良好，一季度费用率略有上升但低于去年同期。2020年公司费用端管控良好，销售费用率为15.60%（-0.86pt），管理费用率为4.73%（+0.16pt），研发费用率为11.51%（-0.13pt）。2021年一季度费用端较2020年略有上升，但低于去年同