华西证券：欧派家居（603833）-定制家居龙头稳健增长，多品类&全渠道共同发力

欧派家居(603833)事件概述欧派家居披露2020年年报，2020年实现营收147.40亿元，同比增长8.91%：归母净利润20.62亿元，同比增长12.13%；扣非后归母净利润19.35亿元，同比增长15.14%。其中，2020Q4营收为50.08亿元，同比增长25.26%；归母净利润为6.12亿元，同比增长32.76%；扣非后归母净利润为5.48亿元，同比增长40.64%。四季度维持高增长，且利润增速高于收入增速。分析判断:产品端：厨柜业务小幅下降，衣柜、卫浴、木门稳步增长。分产品看，2020年公司厨柜、衣柜、卫浴、木门、其他等销售额分别为60.61、57.72、7.39、7.71、11.64亿元，同比分别-2.13%、+11.71%、+18.48%、+29.04%、+48.40%，厨柜业务小幅下降，衣柜、卫浴、木门等品类实现稳步增长。其中，厨柜业务稳立行业龙头，2020年在疫情冲击背景下，公司积极转变经营思维、调整营销策略，全方位为经销商赋能，在守住零售渠道优势的基础上，积极拓展整装、分销、电商、大宗全渠道营销，并且启动欧派厨房全球好物战略合作联盟，全面升级迭代橱柜、厨店产品；