东吴证券：卓胜微（300782）-2021年一季报点评：射频业务加速突破，业绩高速增长

卓胜微(300782)事件：公司2021年第一季度营业收入为11.83亿元，同比增长162.37%。归母净利润为4.92亿元，同比增长224.34%。投资要点射频分立器件和模组业务稳步推进，2021Q1业绩高速增长：公司2021Q1归母净利润同比增长224.34%，环比增长38.59%。主要得益于5G发展带动射频前端市场需求快速增长，公司抓住5G和国产替代发展机遇，不断丰富和优化产品结构，在保持射频分立器件竞争优势的同时，持续推进射频模组产品的市场化进程。盈利能力方面，2021Q1，公司毛利率57.81%，同比提升5.14pct，环比提升1.56pct，净利率41.58%，同比提升8.04pct，环比下降1.71pct。未来在国产替代、5G商业化带来下游需求增长的大背景下，公司将进一步扩大射频模组在国内市场的竞争优势，扩大市占率，持续改进经营效益和盈利水平。射频技术平台战略持续推进，持续扩大市场份额：公司是国内领先推出适用于5G通信制式sub-6GHz高频产品及射频模组产品并市场化推进的企业之一，并且不断丰富和优化射频产品矩阵，已基本完成射频开关、低噪声放大器、滤波器（SAW、IPD）