开源证券：吉比特（603444）-公司信息更新报告：《一念逍遥》表现优异，助力2021Q1业绩亮眼增长

吉比特(603444)《一念逍遥》助力2021Q1高基数下实现业绩亮眼增长，维持“买入”评级公司公布2021年第一季度报告，实现营业收入11.18亿元，同比增长51%，主要系《一念逍遥》等新上线游戏贡献收入增量所致；归母净利润3.65亿元，同比增长13%，低于营业收入增速主要系《一念逍遥》上线初期的营销推广支出较高所致。我们看好公司“研运一体”能力，以《问道》IP为基石，逐步拓展Roguelike、放置、模拟经营等细分赛道，拓宽成长边界；《一念逍遥》有望成为公司继《问道》之后的第二业绩支柱，储备游戏《摩尔庄园》、《复苏的魔女》等上线后或贡献业绩增量。我们维持此前盈利预测不变，预测公司2021/2022/2023年归母净利润分别为14.09/16.24/18.51亿元，对应EPS分别为19.60/22.60/25.76元，当前股价对应PE分别为20.4/17.7/15.5倍，维持“买入”评级。向外部研发商支付分成增加致毛利率下降，买量推广致销售费用率上升公司2021Q1毛利率为83.20%，同比下降8.15pcts，主要系向外部研发商支付分成增加所致；销售费用率为23.58%，同比提升1