华金证券：广和通（300638）-业绩高速增长，产品持续丰富

广和通(300638)投资要点公司发布20年年报，公司20年实现营业收入27.44亿元，同比提升43.26%，实现归母净利润2.84亿元，同比提升66.76%，扣非归母净利润2.61亿元，同比提升66.39%。其中20年4季度实现营收7.76亿元，同比增长32.5%，实现归母净利5380万元，同比增长20.8%，业绩符合预期。海外营收占比提升较大，带动整体毛利率提升。公司去年业绩增长主要得益于物联网行业发展态势良好，公司积极复工复产，响应客户需求，整体收入实现快速增长。公司物联网模块业务营收26.9亿，同比提升43.12%，境外营收占比68.17%，相比2019年的60.52%进一步提升。公司深耕笔电、POS机等大颗粒赛道，前五大客户收入占比从2019年的58.2%提升到2020年的66.8%，说明公司进一步加大了对大客户份额的抢占。公司20年整体毛利率28.3%，较上年提升1.64pct，物联网模块毛利率28.59%，同比提升1.6pct，海外业务毛利率35.46%，同比提升2.26pct，国内华南地区毛利率下降较大，降低11.1pct至13%。公司研发、管理、销售、财务费用率分别为