华金证券：恒瑞医药（600276）-股权激励费用和研发费用影响一季度业绩，创新增长动能持续

恒瑞医药(600276)事件：公司公告2020年年报，实现营业收入277.35亿元，同比增长19.O9%；归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%；扣非后归母净利润为59.61亿元，同比增长19.73%；经营性现金流34.32亿元，同比下降10.08%。同时公司发布2021年一季报，2021Q1实现营业收入69.29亿元，同比增长25.37%；归母净利润14.97亿元，同比增长13.77%；扣非后归母净利润14.71亿元，同比增长15.27%；经营性现金流1.99亿元，同比下降87.O9%。2020全年符合预期，肿瘤产品贡献显著：分季度看，2020Q4实现营收和净利润分别为83.22亿元、20.66亿元，同比增速分别为31.18%、29.69%；Q1、Q2、Q3收入增长分别为11.28%、14.28%、17.13%，归母净利润增长分别为9.3g%、10.42%、20.47%，2020年受疫情影响，随着医院正常诊疗的恢复，公司业绩逐级提升，四季度恢复较快增速。分产品看，2020年公司抗肿瘤产品实现营业收入152.68亿元(+44.37%)，卡瑞利珠单抗治疗非鳞非小细胞肺癌一线、肝癌