东吴证券：重药控股（000950）-2026半年报点评：零售板块增速亮眼，重庆药友持续贡献收益

重药控股(000950) 投资要点 事件：2026H1，公司实现营业收入401.32亿元，（-2.57%，同比，下同），归母净利润2.54亿元（-9.85%），扣非归母净利润2.43亿元（-12.37%）。其中，2026Q2单季度实现营业收入196.99亿元（-4.26%），归母净利润0.84亿元（-46.68%）。 零售板块增速亮眼，业务结构持续优化，区域多元化成效初显。分业务看，医药零售板块实现收入23.42亿元（+20.27%），彰显批零一体化战略持续推进的成效；零售收入占比由2025H1的4.73%提升至5.83%，业务结构持续优化。分产品来看，药品类实现收入331.81亿元（-1.45%），毛利率6.43%（-0.51pp），其中中药板块实现收入60.93亿元，公司深化中医药全产业链布局并积极参与中药饮片第二批全国集采（下属2家公司中选品种22个）；麻精板块实现收入18.70亿元，公司作为全国仅三家全国性麻精药品批发企业之一，竞争格局稳定，差异化优势持续巩固；医疗器械类实现收入64.22亿元（-6.70%），主要受耗材集采降价及高值耗材品类调整影响。分区域看，重庆总部区域实现