东吴证券：益丰药房（603939）-2026半年报点评：经营回暖，线上业务保持高增，门店网络稳步扩张

益丰药房(603939) 投资要点 事件：2026上半年，公司实现营业总收入121.30亿元（+3.48%，同比，下同），归母净利润9.64亿元（+9.51%），扣非归母净利润9.52亿元（+11.06%）。2026Q2实现收入60.45亿元（+5.82%），归母净利润4.64亿元（+7.82%）。 门店网络稳步扩张，结构持续优化。截至2026H1，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店15,239家（含加盟店4,576家），较年初净增408家。2026H1，公司自建门店211家，并购门店11家，新增加盟店263家，关闭门店77家，门店扩张节奏稳步推进，关店率较低（0.52%），门店质量持续提升。 线上业务保持高增长，O2O与B2C双引擎驱动。公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设。截至2026H1，公司累计建档会员总量1.11亿，同比提升9.66%，近6个月会员销售占比高达90.02%，会员粘性持续增强。公司官方公众号粉丝超1,721万。O2O多渠道多平台上线直营门店超过10,000家，覆盖公司线下所