浙商证券：平安银行2021年一季报点评：转型以来最优答卷

平安银行(000001)投资要点经营质效大超预期，转型以来最优答卷转型以来最优答卷。21Q1归母净利润同比+18.5%，利润增长创出2015年以来最优成绩单；2020年盈利能力回升被疫情打断，2021年开局重回上升通道，21Q1ROE（年化）同比回升78bp至12.28%。盈利能力回升有望促发价值重估。财富私行继续快增，零售银行火力全开零售AUM维持高增。（1）客户数来看，21Q1零售客户同比增长12%至1.1亿户，口袋银行APP月活客户同比增长22%至3796万户，私行客户、财富客户分别同比增长33%、21%，均较2020年末进一步提速。（2）AUM来看，零售AUM、私行AUM分别继续保持31%、53%的高速增长。除此以外，银保业务的突破有望成为新的增长点，21Q1代理保险收入同比增长64%。消费金融继续修复。（1）投放的角度，新一贷、车贷的新发放均相较20Q4有进一步回升，显示需求好转；信用卡由于季节性因素，余额有所下降。（2）质量的角度，新一贷、信用卡不良率较年初分别继续-5bp、-7bp；汽车贷款不良率较年初上升，主要是发力二手车、车主贷，综合收益可观。整体来看，2021年经济