东吴证券：恒瑞医药（600276）-2020年年报及2021一季报点评：持续加大研发投入，业绩稳健增长

恒瑞医药(600276)投资要点事件：2020年公司实现营业收入277.35亿元，同比增长19.09%，实现归母净利润63.28亿元，同比增长18.78%，2021年一季度公司营业收入69.29亿元，同比增长25.37%，归母净利润14.97亿元，同比增长13.77%。抗肿瘤板块业务高速增长，麻醉板块略有下滑：2020年公司抗肿瘤板块营业收入增长最快，增长44.37%，造影剂收入略增长12.40%，受疫情影响，麻醉板块收入下滑16.63%。在抗肿瘤领域，公司注射用紫杉醇中选第二批集中采购药品，实现销售增长174.11%，卡瑞利珠单抗实现销售额45亿元，销售增长326.42%，占领国产PD-1最大市场份额。研发逐渐步入收获期，预计每1-2年都有创新药上市：2020年公司研发的PARP抑制剂氟唑帕利获批上市，卡瑞利珠单抗治疗一线非小细胞肺癌、二线肝癌、二线食管鳞癌三个新适应症、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑治疗结肠镜检查镇静新适应症、甲磺酸阿帕替尼片治疗肝癌新适应症也相继获批上市。在2020年医保谈判中，卡瑞利珠单抗治疗肺癌、肝癌、食管癌、淋巴瘤四大适应症全部被纳入医保目录，成为在肺癌、肝癌、食管