东吴证券：亿纬锂能（300014）-2020年报点评：动力电池表现亮眼，开启持续高增长

亿纬锂能(300014)投资要点2020年归母净利润16.52亿元，同比增长8.5%，符合市场预期。2020年公司营收81.62亿元，同比增长27.3%；归母净利润16.52亿元，同比增长8.5%；扣非净利润15.26亿元，同比增长2.3%；20年毛利率为29.01%，同比下降0.71pct；净利率为20.6%，同比下降3.56pct。若不考虑参股公司思摩尔非经常性和非现金项目计提的影响，20年公司归母净利润实际为21.9亿，同比增43.9%。Q4营收同环比大幅提升增长，动力电池占比提升，盈利水平有所下滑。20Q4公司实现营收28.22亿元，同比增加53.84％，环比增长30.43%；归母净利润7.06亿元，同比增长94.32%，环比增长21.09％，扣非归母净利润6.8亿元，同比增长90.31%，环比增长18.2%。盈利能力方面，Q4毛利率为27.67%，同比下降3.89pct，环比下降4.69pct；净利率25.32%，同比增长4.82pct，环比下降1.87pct；Q4扣非净利率24.1%，同比提升4.62pct，环比下降2.49pct。公司Q4计提0.13亿元资产减值损失与0.