华西证券：东方雨虹（002271）-21Q1加速突破，大定增+高激励开启新成长

东方雨虹(002271)事件概述。公司公布2020年报及2020一季报。公司2020年全年实现营收217.3亿元，同比+19.7%，实现归母净利润33.89亿元，同比+64.03%；其中Q4实现营收67.53亿元，同比+28.39%，实现归母净利润12.59亿元，同比+117.07%。公司2021Q1实现营收53.77亿元，同比+118.13%，实现归母净利润2.96亿元，同比+126.08%。2020年多品类销量稳定增长，市占率进一步提升。2020年，公司继续推进渠道下沉，同时直销及工程渠道进一步融合、协同，同时公司进一步拓展涂料、砂浆等品类，带动公司综合销量稳定增长。2020年，公司实现防水材料综合销量10.1亿平米，同比增长23.6%。分品类而言，2020年公司防水涂料收入同比增长23.3%至60.1亿元，增速快于卷材10个百分点以上，体现公司建涂、砂浆等新品类拓展良好，估算全年建涂收入同比翻倍式增长至11-12亿元左右。2020年，公司细分产品价格同比总体保持平稳，但因低货值产品占比上升，公司综合售价同比下降6%至17.1元/平米。此外，公司2020年施工收入同比增长40%至3