东吴证券：佳力图（603912）-2020年报点评：2020全年及一季度业绩稳步向上，机房空调和IDC双主业助力长期增长

佳力图(603912)投资要点事件：4月16日，佳力图发布2020年年度报告以及2021Q1业绩报告，2020全年实现营业总收入为6.25亿元，同比-2.11%，实现归母净利润1.16亿元，同比+36.70%。2021Q1实现营业总收入1.37亿元，同比+73.22%，实现归母净利润0.22亿元，同比+648.61%。公司业绩持续向好，符合我们预期。经营业绩稳步向上，盈利能力表现优异：佳力图2020年全年实现营业总收入为6.25亿元，同比下降2.11%，实现归母净利润1.16亿元，同比上升36.70%。其中Q4单季度实现营业总收入1.77亿元，同比上升30.55%，实现归母净利润0.33亿元，同比上升274.27%，同比增速较Q3（85.09%）提升189.18pp。2021Q1实现营业总收入1.37亿元，同比+73.22%，实现归母净利润0.22亿元，同比+648.61%。公司盈利能力来看，公司盈利能力领先同行，2020年全年公司销售毛利率为39.51%，较前三季度(40.00%)下降0.49pp；销售净利率为18.46%，较前三季度（18.50%）小幅下降0.04pp，但总体仍处于