东方证券：韦尔股份（603501）-CIS持续升级，产品线不断丰富

韦尔股份(603501)核心观点公司2020年实现营收198亿元，增长45%，实现归母净利润27.1亿元，增长481%。4季度单季营收和归母净利润分别为58.6和9.8亿元，分别同比增长39%和196%。研发能力强大：公司在20年研发投入超过20亿元，截止20年底有超过1600名研发人员，占员工总数的一半，已拥有近4000项发明专利、141项集成电路布图设计权和112项软件著作权。公司不断改进半导体架构和工艺，在量子效率（QE）方面打破新纪录，图像传感器可在相同光量条件下捕获分辨率更高和距离更远的图像，有望广泛用于安防监控、汽车电子、新兴的手机屏下摄像头等产品。CIS产品持续升级和拓展下游应用：领先的技术能力保障了产品领先力，针对手机市场，公司在19年推出0.8um32M、48M及64M产品，20年率先量产了0.7um64M像素影像传感器，首次以1/2”光学尺寸实现了64M像素，进一步满足主流智能手机的高分辨率超小摄像头的需求。公司也开发出了1.0um64M以及领先的1/1.34”光学格式，在高端手机的广角和超广角主摄像头的弱光性能优异。公司积累了LED闪烁抑制、全局曝光、Nyxel?