开源证券：神火股份（000933）-公司一季报点评报告：一季度业绩表现亮眼，电解铝高景气有望持续

神火股份(000933)一季度业绩表现亮眼，电解铝高景气有望持续。维持“买入”评级公司发布一季报，2021年一季度实现总营收68.3亿元（同比+85.2%），实现归母净利润5.86亿元（同比+1469%），实现扣非后归母净利润5.15亿元（同比+672%）。公司Q1业绩表现十分亮眼，单季业绩相较2020年全年业绩（3.58亿元）增幅达63.5%，主要受益于电解铝业务量价齐升，业绩弹性大幅释放。另外，公司实现投资净收益1.05亿元（同比增长21.6倍），主因处置子公司商丘阳光铝材部分股权。公司制定股权激励计划，2022-2024年业绩较2019年（13.45亿元）增速不低于10%/15%/20%，彰显未来业绩信心。基于Q1业绩出色表现，叠加铝价中枢上移，我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润25.6/32.9/36.6亿元（前值20/26.9/29.5亿元），同比613.2%/28.6%/11.3%；EPS为1.15/1.47/1.64元（前值0.9/1.21/1.32元），对应当前股价PE为9.7/7.5/6.8倍。维持“买入”评级。云南神火分段投产放量，电解铝量价齐升释