华金证券：德赛西威（002920）-业绩连续高增长，智能化打开长期成长空间

德赛西威(002920)投资要点事件：近日，公司发布2020年年报和2021年一季报。公司2020年实现营收67.99亿元，同比增长27.39%；实现归母净利润5.18亿元，同比增长77.36%。其中Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.61%；实现归母净利润2.00亿元，同比增长33.74%。2021年Q1实现营收20.42亿元，同比增长78.30%；实现归母净利润2.28亿元，同比增长312.08%，扣非净利润2.23亿元，同比增长416.11%。新业务规模化加速，营收及净利润连续6个季度高增长，其中2020年Q4营收和扣非净利润创近年新高：公司在2020年国内乘用车销量下降6%的背景下全年实现逆势高增长，全年营收67.99亿元，同比增长27.39%。分业务看：驾驶信息显示系统、智能驾驶业务贡献主要增量，2020年营收分别同比增长135.6%和63.7%。公司自2019年Q4开始连续6个季度营收和净利润高增长主要受益于核心业务ADAS+仪表+座舱类产品放量，其中2020年Q4实现营收25.01亿元，同比增长39.6%，环比增长47.0%，单季营收创近年新高。费用管控能力增强，盈