东吴证券：浩欧博（688656）-2020年年报点评：业绩符合我们预期，疫情不改公司中长期发展逻辑

浩欧博(688656)投资要点事件：2020年公司实现营业收入2.2亿元，同比减少14.4%；实现归母净利润5662万元，同比减少11.3%，实现扣非后归母净利润4275万元，同比减少30%，业绩符合我们预期。公司拟每10股派发现金红利3元，股息率为0.4%。Q4业绩高速增长，期间费用有所减少：分季度看，2020Q1实现营业收入2037万元，实现归母净利润-533万元；Q2实现营业收入5849万元,实现归母净利润2441万元；Q3实现营业收入6506万元（同比-8.2%），实现归母净利润1962万元（同比-3.4%）；Q4实现营业收入7795万元（同比+25%）；实现归母净利润1793万元（同比+100.6%），单季度业绩高速增长，我们预计随着疫情趋稳，2021Q1公司将维持Q4的业绩高增长态势。2020年公司销售费用为5008万元（-8.5%），销售费用率为22.57%（+1.45pp），主要是因为受新冠影响市场推广减少所致；管理费用为1802万元（-20.4%），管理费用率为8.12%（-0.62pp）；研发费用为2413万元（-5.1%），研发费用率为10.88%（+1.06pp