浙商证券：巨星科技点评：业绩大增51%略超预期；工具行业龙头持续快速增长

巨星科技(002444)2020年收入同比增长29%，净利润同比大增51%，略超预期公司2020年营收85.44亿元，同比增长29%，实现归母净利润13.5亿元，同比大增51%，高于业绩快报，略超市场预期。2020年受疫情影响，公司口罩业务增长迅猛，全年口罩营收约11.4亿元，剔除该部分业务，公司营收同比增长约12%，主要源于1）主营业务受益于北美房地产顺周期增长稳健；2）数字化布局：跨境电商业务持续快速增长；3）全球化布局：积极布局海外市场，通过并购、建厂提升海外服务能力。实际毛利率略有上升，净利率持续提升，同比增长2.33pct2020年公司毛利率/净利率分别为30.64%/15.97%，毛利率下滑主要系会计准则变更，运输费转列主营业务成本增加近2亿元（影响约2%），调整后实际毛利率同比略有提升。净利率相较2019年提升约2.33pct，我们认为受益于规模效应，未来净利率有望持续增长。OBM业务占比：修复后占比实际提升约0.25个pct，毛利率有望修复OBM业务占比稳步提升，2020年自有品牌营收约26亿元，同比增长约12.5%，剔除个人防护用品影响后，公司OBM业务占比总营收约3