天风证券：顺鑫农业（000860）-疫情过后轻装上阵，产品升级及全国化进程逐步推进

顺鑫农业(000860)事件：公司披露2020年报，全年实现营业收入155.11亿，同比增长4.1%；实现归母净利润4.2亿元，同比减少48.1%。其中，2020Q4实现营业收入30.92亿元，同比减少19.44%；实现归母净利润-0.14亿元，同比减少109.35%。白酒中档酒增速明显，疫情影响部分销量。2020年，公司实现营业收入155.11亿元。其中白酒/猪肉行业实现收入101.85/42.09亿元，同比-1.01%/+24.92%。2020年公司白酒板块营收占比65.66%，销量69.01万千升，吨收入1.48万元/吨。按产品档次划分，高档酒/中档酒/低档酒实现收入10.13/15.40/76.32亿元，各自占比9.95%/15.12%/74.94%，其中，中档酒增速明显，同比增长11.62%，高档酒及低档酒占比分别下滑12.68%及1.52%,这主要由于公司10-50元价格带的中档酒表现良好，低档酒受疫情影响占比下降，高档酒产品公司还在培育期。按区域来看，2020年外阜市场销售收入占比达80%以上。20年公司克服疫情不利影响，努力打造全国化营销格局，致力提升终端管控能力，渠道