国海证券：长安汽车（000625）-事件点评：自主品牌业绩释放，销量推动业绩增长可期

长安汽车(000625)事件：公司发布2020年度业绩快报及2021Q1业绩预告：2020年实现营收845.66亿元，同比+19.79%；其中归母净利润33.24亿元，同比+225.6%；2021Q1归母净利润7.0至10.0亿元，同比+10.92%至+58.46%；扣非归母净利润6.0至8.5亿元，同比+133.46%至+147.40%。投资要点：2021Q1扣非归母净利润为6~8.5亿元，是2018年二季度以来单季度盈利能力最高点。我们预计自主品牌量价齐升，扭亏为赢，是本次业绩改善的最大推动力。公司2021Q1销量64.11万辆，较2019/2020年同期分别+42.84%/+111.56%。分品牌看，自主品牌销量39.15万辆，较2019/2020年同期分别+68.62%/+123.91%；其中CS75、逸动、CS55、UNI-T、欧尚X5等多款热门车型持续热销，明星车型CS75在2021年单月销量超过3万，3月自主品牌销量占比28%，其中13.99万元的2.0T领航版是热销款，预计占比超过50%，显著提升了长安自主品牌销售均价及盈利能力。CS35、UNI-K等新车型逐步爬坡，自