华西证券：顺鑫农业（000860）-疫情影响逐渐消退，期待“五五”新发展

顺鑫农业(000860)事件概述2021年4月13日，公司发布2020年年度报告，2020年公司实现营业总收入155.11亿元，同比+4.10%;实现归母净利润4.20亿元，同比-48.10%;实现扣非归母净利润4.26亿元，同比-46.73%。分析判断：公司全年收入不及预期受多方面因素影响，2020H2白酒业务随着餐饮消费场景逐渐恢复。2020年公司实现营业总收入155.11亿元，同比+4.10%;其中，2020H2实现营业总收入59.91亿元，同比-7.60%;2020Q4实现营业总收入30.92亿元，同比-19.44%。2020年公司白酒业务实现收入101.85亿元，同比-1.01%;其中，2020H2白酒业务实现收入37.19亿元，同比+2.42%。公司全年白酒销售量6.90万千升，同比-3.84%。分产品拆分来看，2020年高档酒（经典二锅头、百年牛栏山）实现收入10.13亿元，同比-12.68%;中档酒（珍品陈酿）实现收入15.40亿元，同比+11.62%;低档酒（传统二锅头等）实现收入76.32亿元，同比-1.52%。公司全年收入略低于市场预期受多方面因素影响。2020H