东吴证券：美年健康（002044）-2020年年报点评：Q4业绩强势增长，全年客单价微升

美年健康(002044)事件：公司2020年实现营业收入78.15亿元（-8.33%）；归母净利润5.54亿元（+163.93%）；扣非归母净利润亏损6.00亿元（+30.91%）；经营现金流净额9.73亿元（-22.73%）。公司公告2021年Q1业绩预告，预计归母净利润亏损3.8-4.3亿元，主要由于一季度受春节假期、健康体检传统淡季及疫情不稳定等影响。疫情影响逐渐减弱，下半年业绩逐步恢复。2020年疫情对于健康体检行业的影响十分明显，上半年公司各地体检中心因疫情防控要求，面临不同程度的暂停开业或人次限流等情况，下半年随着疫情程度消退，公司经营渐入佳境。分季度来看，公司四个季度营业收入分别为5.35/12.79/26.04/33.96亿元,同比变化-58.15%/-45.84%/-1.22%/+51.10%。由于上半年体检业务受抑制，三四季度被压制的体检需求快速反弹，叠加公立医院产能不足的客户溢出，2020年四季度公司收入创下历史最高点。由于上半年的行业低潮期，因维系房租、人工支出等固定开支，公司2020H1归母净利润亏损7.82亿元；随着业务快速恢复，及确认转让美因基因股权的投资