东吴证券：高能环境（603588）-2020年报&2021一季报点评：一季报超预期，危废资源化大增运营占比提升加速

高能环境(603588)投资要点事件：2020年，公司实现营收68.27亿元，同增34.51%；归母净利润5.50亿元，同增33.51%；扣非归母净利润5.43亿元，同增38.23%，符合我们预期；加权平均ROE同比提高0.24pct，至14.25%。公司拟每10股派发现金红利0.70元（含税），以资本公积金转增股本每10股转增3股。2021年一季度，公司实现营收12.65亿元，同增55.57%；归母净利润1.19亿元，同增69.22%；扣非归母净利润1.22亿元，同增77.52%，超出我们的预期；加权平均ROE同比提高0.26pct，至2.49%。危废资源化战略重点营收大增94%，在手项目投运生活垃圾处理营收高增210%。固废危废资源化利用2020年营收13.67亿元，同比大增93.64%，毛利率同升0.43pct至26.27%。靖远高能、阳新鹏富业绩平稳增长，高能中色生产线运行良好，当期业绩有较大提升，收购杭州新材料公司增加部分收入利润。生活垃圾处理2020年实现营收3.61亿，同比大增209.65%，主要系投运项目增加。2020年在手垃圾焚烧项目均已进入建设或投入运营，在手规模1