民生证券：京东方A（000725）-Q1业绩大幅增长，面板龙头全年高增长定调

京东方A(000725)一、事件概述4月12日，公司发布2020年度业绩报告，20年收入1355.5亿元，同比增长17%；归母净利润50.4亿元，同比增长162%。同时，公司预计Q1归母净利润50-52亿元，同比增长782%-818%。二、分析与判断20年业绩接近预告上限，21Q1业绩大幅增长公司此前预告2020年归母净利润48-51亿元，实际业绩接近预告上限。显示事业2020年实现营收1,320亿元，同比增长约16%，其中柔性OLED产品加速上量，全年销量同比增长超100%。21Q1预计实现归母净利润中值为51亿元，同比大幅增长约800%，环比大增99%。主要因面板价格进入2021年以来持续上涨，行业维持高景气，且在供需紧张局面下面板价格仍然保持上行趋势，公司Q1业绩环比翻倍，凸显面板涨价下公司巨大业绩弹性。此前公司公告增发收购少数股权并增资OLED产线，进一步巩固国产OLED龙头地位。面板价格涨势延续，高景气带来高盈利据WitsView统计，4月上旬32/43/55/65寸液晶面板均价分别为77/128/206/256美元，较3月下旬分别上涨2/2/4/4美元。供给端：韩厂退出LC