华西证券：索菲亚（002572）-大宗业务高速增长，21年全渠道多品类继续发力

索菲亚(002572)事件概述[Table_Summary]索菲亚发布2020年年报，报告期内公司实现营收83.53亿元，同比增长8.67%；实现归母净利润11.92亿元，同比增长10.66%；实现扣非净利润10.50亿元，同比增长8.11%。单季度看，2020年Q4公司实现营收32.59亿元，同比增长37.23%；实现归母净利润4.95亿元，同比增长38.49%；实现扣非净利润4.66亿元，同比增长39.60%。分析判断:收入端：大宗渠道高速增长公司2020年录得正增长，主要原因是大宗渠道发展较快。分渠道看，经销商零售渠道收入占比78.54%，公司“索菲亚”柜类定制产品拥有经销商1,652家，专卖店达2,719家，其中省会城市门店数占比14%（贡献收入占比30%），地级城市门店数占比22%（贡献收入占比27%），四五线城市门店数占比64%（贡献收入占比43%）。截止至2020年底，索菲亚工厂端实现客单价13,095元/单（不含司米橱柜、木门），同比增长12.96%。2020年索菲亚全国建店（全新开店、重装及整改）数量达2,519家。司米橱柜拥有经销商958家，司米专卖店达1,108家