天风证券：宁波银行（002142）-城商行龙头，高成长支撑高估值

宁波银行(002142)事件：4月9日晚宁波银行发布2020年报：营业收入为411.11亿元，YoY+17.19%；归母净利润为150.50亿元，YoY+9.73%；年化加权平均ROE为14.90%，同比减少2.20个百分点。截至20年末，资产规模1.63万亿元，不良贷款率0.79%。点评：净利润保持高增长，利息收入增速贡献最大。20年归母净利同比增速为9.73%，较19降低12.9pct，较3Q20同比增速增加4.5pct。2020年公司净利息收入278.59亿元，同比增长25.28%。20年公司营业收入同比增速17.19%，较19年同比增速下降4.1pct，较3Q20同比增速下降1.2pct。拨备前利润同比增加10.77%，较19年下降10.5pct，较3Q20减少4.8pct。净息差提升。20年净息差为2.30%，较19年上升3BP。公司20年上半年受到疫情影响净息差有所降低；但全年净息差仍有所增加。20年公司净利差为2.54%，较19年降低3bp。贷款规模增速可观，个人贷款是利息收入增长的最大推力。20年总生息资产规模同比增长23.61%。个人贷款20年规模增速46.16%，贡