东吴证券：迈为股份（300751）-2020年报点评：业绩靠上限超市场预期，HJT设备龙头扬帆

迈为股份(300751)事件：公司2021年4月9日发布2020年报,公司2020年实现营业收入22.85亿元，同比+58.96%；实现归母净利润3.94亿元，同比+59.34%，接近业绩预告（归母净利同比+47.45-63.61%）的上限；公司拟10转8派15元。投资要点2020年业绩超市场预期，持续受益于光伏行业高景气度公司2020年营收利润保持稳定高速增长，归母净利润同比+59.34%，主要系：（1）210大尺寸电池片加速渗透，技术迭代利好设备商：公司充分受益于下游电池片厂大规模淘汰非210产能新建210产能带来的设备订单；（2）凭借产品优异性能及高性价比，公司系全球丝印设备新增市场绝对龙一，充分受益于下游光伏行业景气度持续向好。盈利能力稳定，经营活动净现金流创新高2020年，公司综合毛利率34.02%，同比+0.2pct；净利率16.93%，同比-0.03pct，盈利能力保持稳定，其中Q4单季度净利率18.5%。公司2020年期间费用率为17.25%，同比-0.2pct。其中，销售费用率5.00%，同比-1.9pct；财务费用率0.63%，同比+1.4pct；管理费用率（含研发