天风证券：中航光电（002179）-业绩显著超预期，“军茅”迈向“全球一流”目标

中航光电(002179)事件：公司发布2021年一季报预告，预计盈利6.06亿元至6.55亿元，同比增长270%-330%。一季度业绩大超预期，单季度业绩历史最高预计2021年一季度，公司盈利6.06亿元至6.55亿元，同比增长270%-330%，为历史最高单季度业绩。环比来看，21Q1归母净利润较20Q4提升78%-93%，我们认为大超市场预期。一方面因为2020年一季度受新冠疫情影响，同期基数较低，另一方面，本报告期内公司整体生产、经营情况良好，在手订单饱满，营业收入快速增长，毛利率水平较去年同期提升，报告期内归母净利润实现大幅增长。一季度业绩同比、环比大幅提升奠定了全年业绩高增长基调，推测军品订单持续放量，新能源汽车产品实现恢复式增长。关联交易大幅提升，表观显示订单饱满，彰显公司持续高增长能力公司披露2021年关联交易预计金额为61.59亿元（+39.9%），主要增长项目为向航空工业下属单位销售商品（22.43亿元，+33%）以及向航空工业财务公司获取贷款（24亿元，+60%）等，表明公司产品销售有望持续提升，经营能力向好。资产负债表方面，2020年末合同负债2.98亿元（+12