华金证券：广和通（300638）-深耕大颗粒市场，再添车联网之翼

广和通(300638)投资要点核心观点：无线通信模组是未来万物互联爆发增长最先受益的环节，大颗粒赛道增长确定性和可持续强，2021年PC市场有望实现双位数增长，移动POS机出货量继续提升，聚焦大颗粒高价值领域的公司有较高护城河。公司自成立以来专注于通信模组的研发和制造，在大颗粒PC、POS机模组赛道构筑了较深厚的盈利基本盘，公司通过收购SW前装车载模块业务加速切入车联网市场的节奏，多IoT领域布局，有望把握未来下游爆发的机会。深耕二十年，成为全球领先的无线通信模组厂商。广和通主要从事主要无线通信模块及其应用行业的通信解决方案的设计，研发与销售服务，业务处于物联网产业链中的网络层，并涉及与感知层的交叉领域。公司深耕无线通信模块20年，围绕无线通信模块延展，在移动互联、移动支付、车联网等多领域应用，与许多物联网行业大客户形成长期稳定的合作关系，掌握优质客户资源。公司研发人员占比高，掌握行业多项关键技术。公司股权稳定，控制权集中，2018年曾推出股权激励计划，从18-19年的净利润完成情况看，效果显著。万物互联通信模组先行，产业东移国内龙头受益。物联网连接数在迅速增长，物联网将成为超万亿规模