浙商证券：杭叉集团2020年报点评：营收销量创历史新高，叉车民企龙头盈利能力持续提升

杭叉集团(603298)事件公司2020年实现营业收入114.9亿元，同比增长30%；归母净利润8.4亿元，同比增长31%；扣非净利润7.8亿元，同比增长44%；报告期末总资产81亿元，较期初增长29%；公司每10股派息4元。投资要点营收销量创历史新高，国内市占率持续提升，利润规模实现行业第一公司2020年全年实现叉车销售20.7万台，同比大幅增长49%；国内市占率提升2pct.至26%；营业收入、净利润及各项经营指标均创历史最佳水平。2020年公司加权ROE为18.2%，同比提升2.4pct.，过去四年稳步改善。2020年Q4销量持续高增长，实现营收33亿元，同比增长56%；归母净利润2亿元，同比增长26%。加强费用管控取得成效，全年销售费率、管理费率下降，研发费率上升；销售费用中运输费3.43亿元，同比上升43%，主要系公司叉车销量增长且产能集中，终端运输成本较高所致；公司期末现金和应付账款余额均大幅增长，系销售回款和预付货款增加所致；全年所得税费用同比下降8.7%，系企业所得税减免优惠政策。成本管控有效缓解原材料波动对毛利率影响，战略投资收益较为丰厚2020年公司毛利率20.4%