开源证券：龙马环卫（603686）-公司信息更新报告：业绩高速增长，运营效率提升

龙马环卫(603686)收入利润维持高增长，运营效率提升，维持“买入”评级2020年公司实现营收54.43亿元，同比增长28.75%；实现归母净利润4.43亿元，同比大增63.71%。其中2020Q4实现营收15.48亿元，同比增长28.56%，归母净利润1.12亿元，同比增长57.20%。在城市环境治理加码和“碳中和”背景下，公司新能源环卫设备和城市服务业务均有望持续增长。公司管理增效，盈利提升，我们维持2021-2022年盈利预测并新增2023年业绩预测，预计2021-2023年归母净利润5.36/6.34/7.45亿元，EPS为1.29/1.53/1.79元，当前股价对应2021-2023年PE分别为13.9/11.8/10.0倍，维持“买入”评级。新能源装备业绩大增，环卫服务高速发展受疫情影响，2020年公司环卫装备收入23.76亿元，同比下降1.06%；毛利率29.01%，同比下降0.98pct，毛利率下降主要是因为客户结构变动。其中新能源装备收入3.33亿元，同比大增171.88%，毛利率37.07%，同比下降7.98pct，市占率8.82%，排名第三。环卫服务业务营收30