浙商证券：太阳纸业一季度业绩预告点评：Q1超过预期，溶解浆表现优异

太阳纸业(002078)报告导读公司发布一季度业绩预告：21Q1预期实现归母净利润10.72-11.26亿，同比增长100%-110%，盈利表现超过预期。投资要点Q1表现靓丽，溶解浆价格大幅上涨量价拆分来看，从量的角度，考虑去年底文化纸和箱板纸产能投放，预期21Q1公司有10万吨文化纸、15万吨箱板纸增量，我们测算公司21Q1综合实现纸销量117万吨，浆销量30万吨，量的同比增长达到20%；从价的角度，报告期内，公司主要产品双胶纸/铜版纸/箱板纸单吨均价分别达到6457元/6476元/4930元（同比+0.47%/+9.13%/+14.64%），此外溶解浆/化机浆单吨均价分别为7113元/591美元（同比+31.90%/+23.07%），溶解浆价格表现靓丽。展望Q2，预期文化纸、箱板纸价格仍有提涨空间。Q2成本处于低位，吨净利预期更优我们测算21Q1公司主要产品吨净利持续提升且平均维持在较好水平，其中双胶纸/铜版纸/箱板纸吨净利大约达到800/850/500元，考虑到成本端公司仍有一个季度的低位库存浆，且2、3月份主要产品加速提价（2季度仍有继续提涨预期），我们预期Q2单吨净利表现更优