天风证券：龙溪股份（600592）-装备制造“心脏”部件龙头，民用基础助推企业进军高端军用市场

龙溪股份(600592)国内最大关节轴承供应商和出口商，产品进入国防军工市场公司主营业务产品包括关节轴承、圆锥滚子轴承、齿轮/变速箱、电脑针织机械等，主导产品关节轴承已广泛应用于国内知名工程机械、载重汽车主机市场，并批量配套国内新型战机、坦克等军工装备，在70周年国庆阅兵中亮相。2020年疫情+出口萎缩双重影响下仍实现正增长。据公司业绩快报初步核算，公司2020年实现营业收入11.58亿元，同比+22.45%；实现归母净利润1.49亿元，同比+1.50%；实现扣非后归母净利润0.37亿元，同比+573.44%。产品广泛配套工程机械市场，国产化加速趋势拉动需求提升工程机械行业在我国的机械行业中已具有举足轻重的地位，历经六个阶段的发展现已进入平稳发展期，2019年我国主要工程机械销量为44.76万台，销售收入为6600亿元。公司关节轴承产品质量稳定，性价比优势突出，广泛配套国内知名工程机械、载重汽车主机市场，我们认为，公司关节轴承产品将伴随工程机械国产化加速而实现放量，并且有望进一步打开海外市场，看好公司未来业绩释放。成立事业部精准对接，关节轴承业务将受益民航市场蓬勃发展据波音公司《201