开源证券：太阳纸业（002078）-公司信息更新报告：Q1单季盈利创新高，成长属性与周期共振

太阳纸业(002078)2021Q1单季盈利创新高，成长属性与周期共振，维持“买入”评级公司发布2021Q1业绩预告，公司2021Q1预计实现归母净利润10.72亿元-11.26亿元，同比增长100%-110%。公司产能投放的成长属性与产品涨价的周期属性共振，业绩超出预期，上调2021-2022年盈利预测，预计公司2020-2022年归母净利润为19.70/38.70/41.22亿元（2021-2022年原为27.83/33.69亿元），对应EPS为0.76/1.49/1.58元，当前股价对应PE为18.4/9.3/8.8倍，维持“买入”评级。溶解浆涨价带来盈利弹性，文化纸仍有涨价空间由于疫情影响下游需求低迷，2020Q1-Q3溶解浆内盘价格处于历史低位，仅为5300-5400元/吨。而根据Wind数据，2021年4月初，溶解浆内盘价格已经上涨至8700元/吨，相较低点上涨约64%。公司溶解浆产能合计约80万吨，预计溶解浆涨价带来的盈利弹性较为可观。除溶解浆外，浆价上行不断推动纸价上涨。根据卓创资讯，针叶浆价格已相较2020年12月初上涨约46%，阔叶浆相较2020年12月初上涨约45