中航证券：西部材料（002149）-2020年报点评：业绩稳增长，航空航天领域销售收入同比增幅达62%

西部材料(002149)事件：公司2020年营业收入20.29亿元（+1.16%），归母净利润7940.81万元（+29.19%），毛利率21.18%（-0.36pcts），净利率6.11%（+0.28pcts）。投资要点：业绩稳增长，航空航天领域销售收入同比增幅达62%：公司主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，报告期内经营指标实现较大进步和提高，其中高端应用领域收入占比大幅提升，航空航天领域销售收入5.4亿元（+62%）。营业收入20.29亿元（+1.16%），归母净利润7940.81万元（+29.19%），扣非净利润4338.59万元（+6.75%）。毛利率21.18%（-0.36pcts），净利率6.11%（+0.28pcts），加权ROE4.37%(+0.96pcts)，净利率和加权ROE均是近十年最高水平。2021年3月17日，公司发布2021年第一季度业绩预告，报告期公司利润同比大幅增长，预计实现归母净利润2500-3500万元，整体营业收入同比大幅增长，高端钛合金等高附加值产品占比增加。费用方面：销售费用2444.25万元（-45.37%），主要是本年根据新收入准则将